بررسی‌های بازرگانی

بررسی‌های بازرگانی

تاثیر شفافیت سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی بر بی‌ثباتی دوره‌ای نرخ ارز در منطقه منا

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
1 استادیار، گروه اقتصاد دانشگاه پیام نور، تهران، ایران
2 دانش آموخته کارشناسی ارشد اقتصاد
چکیده
پژوهش حاضر، اثر کسری بودجه و شفافیت سیاستهای پولی بانکهای مرکزی بر بیثباتی دورهای نرخ ارز در کشورهای منتخب منطقه منا (ایران، قطر، عربستان، امارات، کویت، عمان، بحرین، اردن، لبنان، مصر، تونس، الجزایر) را بررسی میکند. دادههای سالانه از ۲۰۱۰ تا ۲۰۲۲ با مدل کوانتایل موجک تحلیل شدهاند. این روش بهدلیل توانایی در بررسی نوسانات نرخ ارز در بازههای زمانی کوتاهمدت، میانمدت و بلندمدت و کوانتایلهای متفاوت انتخاب شد. نتایج نشان میدهد که افزایش شفافیت سیاستهای پولی بهطور معناداری بیثباتی دورهای نرخ ارز را کاهش میدهد، در حالی که، کسری بودجه آن را تشدید میکند، و این اثرات در کوانتایلها و مقیاسهای زمانی متفاوت است. پیشنهاد میشود، سیاستگذاران با افزایش شفافیت و مدیریت کسری بودجه، ثبات نرخ ارز را تقویت کنند. یافتهها برای سیاستگذاری و پژوهشهای آتی کاربرد دارد.
کلیدواژه‌ها

موضوعات


عنوان مقاله English

The Impact of Central Bank Monetary Policy Transparency on Cyclical Exchange Rate Volatility in the MENA Region

نویسندگان English

saeed kian poor 1
Sogand Hosseinnia Chafjiri 2
1 Assistant Professor, Department of Economics, Payame Noor University, Tehran, Iran
2 Master’s Graduate in Economics
چکیده English

This study examines the impact of budget deficits and central bank monetary policy transparency on cyclical exchange rate volatility in selected MENA countries (Iran, Qatar, Saudi Arabia, UAE, Kuwait, Oman, Bahrain, Jordan, Lebanon, Egypt, Tunisia, Algeria). Annual data from 2010 to 2022 were analyzed using the Quantile Wavelet model. This method is chosen for its ability to assess exchange rate fluctuations across short-, medium-, and long-term horizons and at various quantiles. Results indicate that greater monetary policy transparency significantly reduces cyclical exchange rate volatility, while budget deficits tend to amplify it, with effects varying across quantiles and time scales. Policymakers are advised to enhance transparency and manage deficits to stabilize exchange rates. The findings offer valuable insights for policy and future research.
 

کلیدواژه‌ها English

Budget Deficit/ Monetary Policy Transparency/ Exchange Rate Volatility/ Wavelet Quantile Model/ MENA Countries
دهقانی، الهام، جلایی اسفندآبادی، سید عبدالمجید، و رئیسپور رجبعلی، علی. (1402). بررسی تاثیر سیاستهای پولی بر نرخ ارز در شرایط نااطمینانی و اثرات آن بر رفاه کل (کاربرد مدل تعادل عمومی محاسبهپذیر پویای بازگشتی). اقتصاد پولی، مالی، 25، 39-67. https://doi.org/10.22067/mfe.2023.77575.1213
حاج موسوی، سارا، ادیبپور، مهدی، و محمودزاده، محمود. (1401). بررسی تاثیر شفافیت سیاست پولی بر رابطه سیاست پولی-ریسکپذیری بانکها، مطالعه بینکشوری. دوماهنامه بررسیهای بازرگانی، 115، 125-144. https://doi.org/10.22034/bs.2022.254028
حسینی، الهام، آسایش، حمید، سجادی فر، سید حسین، و نادمی، یونس. (1399). بررسی اثرات متقابل بیثباتی سیاستهای پولی، مالی و نرخ ارز حقیقی در اقتصاد ایران: کاربردی از مدلهای VAR و GARCH. مطالعات و سیاستهای اقتصادی، 14، 133-164. https://doi.org/10.22096/esp.2020.43430
منجذب، محمدرضا، و امیری، حسین. (1401). تاثیر مداخلات بانک مرکزی در بیثباتی نرخ ارز با استفاده از روش کوانتایل در ایران. پژوهشهای پولی-بانکی، 52، 333-352.
نورایی، الهام، جلایی اسفندآبادی، سید عبدالمجید، و کاکائی، حمید. (1402). تاثیر سیاستهای پولی بر شدت عبور نرخ ارز با لحاظ سطوح مختلف نااطمینانی تورم با رهیافت سیستمهای پویا. رویکردهای پژوهشی نوین در مدیریت و حسابداری، 91، 246-261.
Adedamola, A. I., Nasamu, G., Abolarinwa, A. L., Bashir, A. R., & Bako, A. S. (2024). Impact of monetary policy on exchange rate stability in Nigeria. European Journal of Accounting, Auditing and Finance Research, 12(7), 39–56. https://doi.org/10.37745/ejaafr.2013/vol12n72040
Aftab, M., & Mehmood, A. (2023). Does central bank transparency deter the exchange rate volatility? New evidence from Asian emerging markets. Journal of Central Banking Theory and Practice, 12(3), 97–120. https://doi.org/10.2478/jcbtp-2023-0017
Al-Mashat, R., Bulíř, A., Dincer, N., Hlédik, T., Holub, T., Kostanyan, A., Laxton, D., Nurbekyan, A., Portillo, R. A., & Wang, H. (2018). An index for transparency for inflation-targeting central banks: Application to the Czech National Bank. IMF Working Papers, 2018(210), 1–54. https://doi.org/10.5089/9781484379530.001
Candian, G. (2020). Central bank transparency, exchange rates, and demand imbalances. Journal of Monetary Economics, 114, 227–246. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2021.03.001
Dehghani, E., Jalaei Esfandabadi, S. A. M., & Raispour Rajabali, A. (2023). Investigating the impact of monetary policies on the exchange rate under conditions of uncertainty and its effects on aggregate welfare (application of the dynamic recurrent computable general equilibrium model). Monetary Economics, Finance, 25, 39–67. [In Persian] https://doi.org/10.22067/mfe.2023.77575.1213
Dincer, N. N., & Eichengreen, B. (2007). Central bank transparency: Where, why, and with what effects? NBER Working Papers, 13003, 1–38. https://doi.org/10.3386/w13003
Dincer, N. N., Eichengreen, B., & Geraats, P. (2019). Transparency of monetary policy in the postcrisis world. In The Oxford handbook of the economics of central banking (pp. 287–314). Oxford University Press. https://doi.org/10.1093/oxfordhb/9780190626198.013.10
Geraats, P. (2002). Central bank transparency. The Economic Journal, 112(483), F532–F565. https://doi.org/10.1111/1468-0297.00082
Haj Mousavi, S., Adibpour, M., & Mahmoudzadeh, M. (2022). Investigating the effect of monetary policy transparency on the relationship between monetary policy and banks’ risk-taking, a cross-country study. Business Reviews, 115, 125–144. [In Persian] https://doi.org/10.22034/bs.2022.254028
Hayo, B., & Mazhar, U. (2014). Monetary policy committee transparency: Measurement, determinants, and economic effects. Open Economies Review, 25(4), 739–770. https://doi.org/10.1007/s11079-013-9296-2
Hosseini, E., Asayesh, H., Sajjadifar, S. H., & Nademi, Y. (2020). Investigating the mutual effects of monetary, fiscal and real exchange rate instability in the Iranian economy: An application of VAR and GARCH models. Economic Studies and Policies, 14, 133–164. [In Persian] https://doi.org/10.22096/esp.2020.43430
Jamil, M. N. (2022). Monetary policy performance under control of exchange rate and consumer price index. Journal of Environmental Science and Economics, 1(1), 22–29. https://doi.org/10.56556/jescae.v1i1.7
Lyubich, O., & Khokhych, D. (2024). The impact of exchange rate volatility on achieving the inflation target of monetary policy. Fìnansi Ukraïni, 1, 44–60. https://doi.org/10.33763/finukr2024.01.044
Manajeb, M. R., & Amiri, H. (2022). The effect of central bank interventions on exchange rate instability using the quantile method in Iran. Monetary and Banking Research, 52, 333–352. [In Persian]
Muradli, N., & Bayramov, S. (2023). Interrelationship of inflation, exchange rate and interest rates in the context of Hungary’s strategic policy. PAHTEI-Proceedings of Azerbaijan High Technical Educational Institutions, 5(2), 44–52.
Nouraei, E., Jalaei Esfandabadi, S. A. M., & Kakaei, H. (2023). The effect of monetary policies on the severity of exchange rate pass-through considering different levels of inflation uncertainty using a dynamic systems approach. New Research Approaches in Management and Accounting, 91, 246–261. [In Persian]
Papadamou, S., Sidiropoulos, M., & Spyromitros, E. (2016). Central bank transparency and exchange rate volatility effects on inflation-output volatility. Economics and Business Letters, 5(4), 125–133. https://doi.org/10.17811/ebl.5.4.2016.125-133
Ullah, S., Hussain, S. I., Nabi, A. A., & Mubashir, K. A. (2022). Role of regulatory governance in financial stability: A comparison of high and low income countries. Journal of Central Banking Theory and Practice, 11(1), 165–190. https://doi.org/10.2478/jcbtp-2022-0009
Weber, C. (2019). The effect of central bank transparency on exchange rate volatility. Journal of International Money and Finance, 95, 165–181. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2019.04.002
Yuliawan, R., Murdiawati, M., Faqih, M., Haris, R. A., & Sulistyawati, A. (2024). The impact of monetary policy, inflation rates, and foreign direct investment on economic growth in developing countries. Join: Journal of Social Science, 2(2), 1–12. https://doi.org/10.59613/gjq7cm27
 
 
 
دوره 23، شماره 131 - شماره پیاپی 131
خرداد و تیر 1404
صفحه 65-82

  • تاریخ دریافت 22 دی 1403
  • تاریخ بازنگری 19 فروردین 1404
  • تاریخ پذیرش 25 فروردین 1404